2.1 Gerçek Değer Önerisi
Tokenizasyon, geleneksel piyasaların dört yapısal sürtünmesini azaltabilir: bölünebilirlik, eşleştirme, takas ve mülkiyet kaydı. Ancak “maliyet düşüşü” otomatik değildir. Yeni maliyetler ortaya çıkar: sürekli KYC, anahtar yönetimi, akıllı sözleşme denetimi, oracle, varlık saklama, uyum, sigorta ve operasyonel nakit rezervi.
Unit Price = V / N
Net Yield = (Y − C) / V
Net Yield = (Y − C) / V
Örnek: 20 milyon avroluk bina, yıllık net gelir 1,2 milyon avro, 20.000 token → token başına nominal gelir 60 € (platform ücreti ve vergi öncesi). Bu rakam nihai yatırımcı getirisi değildir.
Pratik sonuç: Finansal model, yalnızca ihraç ücretine değil, tüm yaşam döngüsü toplam sahip olma maliyetine (TCO) göre başa baş noktası hesaplamalıdır.
2 / 6